Cómo pueden ayudar los bancos multilaterales de desarrollo

Este artículo está escrito por Jorge Arbache y Marcelo dos Santos

Además de los impactos en la salud, el Covid-19 también ha tenido impactos económicos extensos, profundos y sin precedentes. Los desafíos de la crisis sanitaria ya están mapeados con las necesidades de equipos médicos y hospitalarios, pruebas, camas nuevas y equipos especializados, entre otros. Desde la perspectiva económica, la emergencia involucra recursos para apoyar la liquidez de las empresas y los mercados financieros, el apoyo a los gobiernos locales y a los trabajadores que han perdido empleos, así como a los trabajadores independientes cuyos ingresos se han contraído. Esta es la realidad es común en prácticamente todas las regiones afectadas, incluyendo a América Latina.

Sin embargo, la crisis económica asociada a la pandemia llegó en un momento muy delicado para la región, que ya se enfrentaba a una desaceleración económica, a la caída de las exportaciones, al aumento de la informalidad, pobreza y desigualdad, a las crisis fiscales y a las perspectivas de un crecimiento económico modesto. En diciembre de 2019, la CEPAL proyectó un crecimiento del 1.3% para la región en 2020; hoy, las estimaciones de diferentes fuentes apuntan a una contracción de cerca de 9%. Por lo tanto, las consecuencias para el PIB per cápita de la región podrían ser devastadoras.

Aunque los costos económicos y fiscales de las medidas de emergencia son muy altos, parece cada vez más probable que los costos de la fase de recuperación económica sean aún más altos. Esto se debe a que existe un consenso creciente de que la recuperación económica no será en "V", sino que se caracterizará por algo similar al logotipo de Nike, es decir, una fuerte caída en la actividad económica acompañada de una recuperación lenta.

Las causas de la lenta recuperación serían muchas, incluidas las debilidades económicas previas a la crisis, el deterioro de las condiciones fiscales que dejan poco espacio para nuevas acciones públicas, la destrucción de activos productivos tangibles e intangibles, la caída de la productividad, el fuerte aumento del desempleo estructural y la informalidad, la caída del precio de las materias primas, el creciente proteccionismo a nivel mundial, las bajas tasas de ahorro e inversión e incertidumbres políticas.

Es probable que la cuarentena pase factura en la fase de recuperación debido a sus impactos en las cadenas de producción y pagos, los sistemas logísticos, la provisión y el mantenimiento de servicios públicos esenciales, el mantenimiento de infraestructura crítica y las inversiones, los servicios administrativos públicos, entre muchos otros servicios necesarios para el pleno funcionamiento de los sistemas económicos y de los mercados. También parece razonable suponer que la fase de recuperación puede caracterizarse por una especie de "congestión" de necesidades simultáneas y complejas, con poco tiempo para secuenciar acciones y reformas. De lo contrario, los responsables de las políticas económicas se enfrentan a desafíos sin precedentes y tienen que "aprender haciendo".

Las reformas estructurales, los instrumentos de estímulo cuidadosamente diseñados y calibrados y enfocados en áreas de impacto en la economía real, el capital humano avanzado, la capacidad de ejecución, gestión y coordinación y la alineación de los actores involucrados se encuentran entre los requisitos necesarios no solo para que la recuperación sea exitosa, sino para que pueda servir para promover ajustes y reformas que contribuyan a aumentar la resiliencia de la economía, la productividad, la competitividad y el empleo formal de manera sostenible.

En vista de las nuevas tendencias mundiales, la fase de recuperación debe usarse para resaltar los esfuerzos en al menos cuatro direcciones:

1. Reformar las reglas fiscales con el objetivo de proteger la inversión pública como una variable fundamental para reducir la desigualdad y aumentar la desigualdad.
2. Abordar de una vez por todas los desafíos que implican una integración regional pragmática basada en corredores logísticos y cadenas de valor.
3. Cerrar la brecha digital en nuestros países que, desafortunadamente, continúa expandiéndose.
4. Buscar un nuevo pacto social que reduzca las altas desigualdades en la distribución del ingreso, al tiempo que reconozca la necesidad de formalizar el ahorro y promover las inversiones y el trabajo.

En un contexto de fuerte presión por obtener resultados, los hacedores de política económica pueden beneficiarse del apoyo de diferentes instituciones técnicas especializadas, incluidos antiguos aliados como los Bancos Multilaterales de Desarrollo (BMD). Esta nota tiene como objetivo discutir brevemente por qué y cómo las BMD pueden colaborar en la fase de recuperación, con énfasis en los problemas del sector privado.

¿Por qué pueden ayudar los BMD?

Los BMD están preparados para tomar acciones coordinadas con los gobiernos y apoyarlos en la mitigación de los efectos de la pandemia y en los programas de recuperación económica. De hecho, están bien posicionados para esas tareas, y hay muchas razones para ello. Primero, son conocidos por su altos estándares de gobierno interno, reputación, capacidad técnica y neutralidad política.

En segundo lugar, la solidez y la prudencia en la gestión fiduciaria y de riesgos y el estado de los acreedores preferidos permiten a los bancos tener acceso a fondos a costos relativamente bajos, lo que les permite transferir ese beneficio a sus operaciones.

En tercer lugar, los BMD suelen ofrecer una gama de instrumentos y soluciones con condiciones atractivas y a largo plazo, y estimulan el apetito de riesgos para respaldar y fomentar operaciones que de otro modo serían más difíciles de financiar. Esto incluye proyectos con altos niveles de rentabilidad e impacto social y económico. Además, apoyan proyectos de clientes con menos acceso al mercados crediticios, como instituciones microfinancieras y empresas públicas de gobiernos subnacionales.

Cuarto, los BMD actúan como catalizadores de recursos de terceros con una larga historia de atraer a otros bancos, fondos de pensiones y fondos soberanos, entre otros, para financiar infraestructura y otros proyectos.

Quinto, los BMD tienen la capacidad de articular a actores relevantes del sector público, privado, académico y del tercer sector, lo que puede contribuir al diseño de soluciones, al trabajo colaborativo y a la creación de alianzas para enfrentar crisis.

Sexto, los BMD cuentan con personal altamente capacitado y experimentado y con un gran conocimiento del terreno, lo que contribuye decisivamente para que puedan dar respuestas adecuadas y listas a las diferentes realidades y necesidades, utilizando instrumentos y soluciones innovadoras, financieras y no financieras, que ya se han probado en otros países.

Séptimo, los BMD cuentan con equipos especializados en áreas relevantes para la recuperación de la economía, incluyendo asesoramiento y estructuración financiera, cooperación técnica especializada y apoyo en la estructuración de proyectos.

Estos atributos posicionan a los BMD como aliados naturales en la fase de recuperación de la crisis económica generada por el Covid-19.

¿Cómo puede ayudar los BMD?

En respuesta a las primeras consecuencias del Covid-19, se emprendieron una serie de iniciativas públicas y privadas para mitigar sus impactos en la economía y en los sistemas de salud. Del lado público, a pesar de las restricciones presupuestarias, se han tomado medidas tanto a nivel fiscal como monetario para proporcionar liquidez y evitar dificultades y quiebras en los sistemas de producción. Del lado privado, las empresas han hecho enormes esfuerzos para adaptarse y adaptarse al nuevo escenario y están adoptando rápidamente nuevas prácticas operativas, de gestión y tecnológicas.

Los BMD, a su vez, estructuraron programas para apoyar a los países y clientes privados en la fase más aguda de la pandemia, y ahora están trabajando para apoyarlos en la fase de recuperación. De hecho, estos bancos han movilizado grandes recursos y los han puesto a disposición de los gobiernos en operaciones rápidas de evaluación y desembolso a tasas atractivas.

CAF -Banco de Desarrollo de América Latina-, por ejemplo, aprobó líneas de crédito de emergencia para apoyo presupuestario y operaciones de desembolso rápido que totalizaron casi USD 4.000 millones, además de la aprobación de fondos no reembolsables. Otros BMD también han avanzado con acciones importantes y, entre ellos, el Banco Mundial se ha comprometido a proporcionar una línea de financiamiento de emergencia para todas las regiones en las que opera, que podría alcanzar los USD 160.000 millones. Por su parte, el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) movilizó USD 3.200 millones y otros recursos e instrumentos para nuestra región.

Vale la pena mencionar que esos recursos tienen cierto grado de concesionalidad, dado que las tasas de emisión en el mercado internacional de capitales han aumentado debido a la crisis. Sin embargo, aunque algunos bancos también se vieron afectados por el aumento de la prima de riesgo, no hubo un aumento en las condiciones de financiación, solo aumentos ocasionales en algunas operaciones no soberanas, lo que refuerza el papel anticíclico de los BMD.

Con el comienzo de la fase de relajación de las medidas de contención y el inicio de la ejecución de planes para reabrir la economía, es necesario planificar medidas e intervenciones específicas para apoyar la recuperación económica.

Si la fase de emergencia requirió medidas razonablemente bien definidas, diferentes países requerirán medidas de recuperación apropiadas a sus realidades económicas, sociales e incluso locales. Una ciudad como São Paulo, por ejemplo, con su inmenso parque industrial afectado por la crisis, necesita medidas de reactivación diferentes a las de Río de Janeiro, con una fuerte influencia del sector de petróleo y gas, o de Goiânia, influenciado por los agronegocios. Sin embargo, tanto o más importante  que el perfil sectorial son los temas demográficos y de ingresos y la composición de las empresas nacionales y locales. De hecho, el tamaño, la etapa tecnológica, el acceso al crédito, el acceso a las cadenas de suministro y servicios especializados, la etapa de internacionalización, entre otros, ayudan a determinar los contornos de los desafíos y las necesidades específicas para una recuperación económica sostenida.

La recuperación económica requiere identificar medidas críticas para la restauración de los mercados. En este sentido, se necesitan al menos dos conjuntos de medidas. Por un lado, nuevos recursos de liquidez para apoyar a los sistemas financieros dirigidos a la economía real y a las inversiones ocasionales en infraestructura, servicios públicos y logística. Por otro lado, la capacidad de planificación y ejecución, las revisiones y reformas regulatorias y el desarrollo e implementación de productos financieros y no financieros para apoyar la reanudación de las empresas y la inversión. Los BMD están preparando varias acciones en este sentido.

CAF, por ejemplo, se está centrando en acciones para apoyar la productividad. En este sentido, estructuró un programa orientado al apoyo financiero y técnico especializado para bancos de desarrollo nacionales y subnacionales. Los fondos se asignarán principalmente a micro, pequeñas y medianas empresas. Un segundo programa tiene como objetivo apoyar a las empresas de microfinanzas, con el objetivo de proporcionarles mejores condiciones de liquidez y así beneficiar a sus clientes finales. Para alentar la agenda de infraestructura, CAF también aumentará el apoyo para concesiones, proyectos y asociaciones público-privadas.

Otros BMD también están desarrollando programas ambiciosos para apoyar la reactivación del sector privado y la inversión. El IFC, el brazo financiero del Grupo del Banco Mundial, proporcionó instrumentos de inversión y financiamiento de capital enfocados a apoyar industrias críticas como manufactura, agronegocios y servicios; a apoyar el comercio exterior de pequeñas y medianas empresas, brindando garantías a las instituciones financieras que operan con este grupo de empresas; a apoyar a las empresas para acceder al capital de trabajo para cumplir con sus obligaciones; y a apoyar a los bancos locales tanto en la provisión de recursos financieros como para un instrumento de riesgo compartido para que continúen financiando a empresas.

Por su parte, el BID, a través del BIDLAB, el laboratorio de innovación del grupo para apoyar proyectos innovadores y emprendimientos en etapas iniciales, está articulando herramientas y soluciones para ayudar a la región a suavizar los efectos secundarios y económicos de la crisis. Entre las diversas iniciativas que desarrollan se encuentran el mapa del ecosistema de emprendimiento, que identifica soluciones y respuestas de nuevas empresas y emprendedores ante el Covid-19 en la región. En esta línea, CAF lanzó un nuevo fondo para apoyar a las startups que están desarrollando soluciones útiles e innovadoras para acelerar la transformación digital de micro, pequeñas y medianas empresas, así como soluciones para mejorar la gestión y la gobernanza pública.

Los BMD están desarrollando nuevos estudios técnicos para proporcionar conocimiento y apoyo para el diseño e implementación de reformas de políticas públicas esenciales para la fase de recuperación económica. De hecho, se han regido por una visión práctica y ejecutiva sobre temas como garantías, microfinanzas, infraestructura, apoyo a micro, pequeñas y medianas empresas, mejora de los servicios públicos, transformación digital, entre otras áreas. Las plataformas que sirven como repositorios de información también se pusieron a disposición para guiar al sector privado, los gobiernos y la sociedad civil a avanzar en la comprensión de los impactos de las medidas de recuperación económica. Estas plataformas también ofrecen estudios técnicos para ayudar a diseñar e implementar políticas públicas efectivas y enfocadas en el impacto.

Finalmente, los BMD también están desarrollando cooperaciones técnicas para complementar el financiamiento y aumentar la calidad y el diseño de proyectos, ajustes en las regulaciones y otras medidas, a fin de crear el entorno adecuado para maximizar los impactos.

En conclusión

Los desafíos para mitigar el efecto de la crisis del Covid-19 son enormes y sin precedentes. Los BMD son aliados principales para apoyar a los gobiernos y al sector privado en los desafíos de reducir costos y acelerar la recuperación de las economías, así como para promover un crecimiento económico más sostenible, sostenible y armonioso. Pero, la contribución de los BMD será más beneficiosa cuanto más y mejor sepa el país trabajar con estas instituciones e identificar áreas de interés y formas de optimizar y mejorar sus contribuciones y soluciones.